Bakú, 22 de septiembre, AZERTAC

La Reserva Federal no necesita más endurecimiento monetario ya que la inflación en EE.UU. está "suficientemente moderada", según un experto.

"Tal y como se esperaba, el Comité Federal de Mercado Abierto pausó las subidas en la reunión de septiembre, al tiempo que mantuvo su retórica ligeramente dura en la conferencia de prensa posterior a la reunión", declaró Martin Wurm, director de Moody's Analytics, a la Agencia Anadolu en una entrevista por correo electrónico, reporta AZERTAC.

"A pesar de que las previsiones actualizadas del comité indican otra subida a finales de este año, prevemos que el tipo de los fondos de la Reserva Federal ha alcanzado su rango terminal de 525-550 puntos básicos para el actual ciclo de endurecimiento. No debería ser necesario ningún endurecimiento adicional, porque la inflación ya se está moderando lo suficiente", añadió.

El miércoles, la Reserva Federal se abstuvo de subir los tipos de interés por segunda vez este año, manteniendo el tipo de los fondos federales sin cambios entre el rango objetivo del 5,25%-5,5%, el más alto en 22 años.

Desde marzo de 2022, el banco ha subido los tipos un total de 11 veces para controlar una inflación récord que ha alcanzado su nivel más alto en más de 40 años.

Tras dispararse al 9,1% en junio del año pasado, la inflación anual al consumo cayó al 4% en mayo y al 3% en junio de este año, pero se situó en el 3,2% en julio y subió al 3,7% en agosto.

"Sin embargo, dado que la inflación ha demostrado ser más persistente de lo previsto a principios de año, esperamos que la Fed no recorte los tipos antes del verano de 2024, cuando la inflación se acercará a su rango objetivo del 2%", afirmó Wurm.

La Fed espera una subida adicional de tipos en una de las dos reuniones que le quedan este año, mientras que indicó menos recortes de tipos para el año que viene, según sus materiales de proyección publicados el miércoles.

La economía funciona mejor que su potencial

El banco, además, revisó su previsión de crecimiento de la economía estadounidense para 2023 hasta el 2,1%, frente a la estimación anterior de junio del 1%.

Wurm enfatizó que la economía está funcionando bien y estima que el PIB real crecerá en torno al 2,5% en el tercer trimestre en términos interanuales, más rápido que la tasa de crecimiento potencial estimada del 2%.

"En una economía de pleno empleo como ésta, este ritmo normalmente avivaría la inflación. Pero la inflación sigue moderándose. Las medidas de media recortada de la inflación, que truncan aquellos bienes y servicios cuyos movimientos de precios son especialmente volátiles - tanto al alza como a la baja - sugieren que la inflación ya casi se ha normalizado", explicó.

"Esto seguramente exagera el caso, pero proporciona el consuelo de que la inflación se está moviendo en la dirección correcta. Esta combinación de fuerte PIB y ralentización de la inflación se debe en gran medida a la mejora del aumento de la productividad."

El experto recalcó que las horas trabajadas siguen desacelerándose a medida que el crecimiento del empleo se ralentiza y las horas que un trabajador típico está poniendo en han disminuido, lo que se refleja en la esperanza de un aterrizaje suave.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, en la rueda de prensa posterior a la reunión, dijo que cree que es posible lograr un aterrizaje suave, una situación en la que un banco central sube los tipos de interés demasiado y demasiado alto que conduce a una desaceleración económica, pero evita una recesión.

"Siempre he pensado que el aterrizaje suave era un resultado plausible. Que había un camino hacia un aterrizaje suave. También es posible que el camino se haya estrechado y ensanchado aparentemente. En última instancia, esto puede ser decidido por factores fuera de nuestro control, pero creo que es posible", subrayó Powell.

Riesgos en el horizonte

Wurm, por su parte, subrayó que aún existen riesgos en cuanto a las perspectivas de la economía.

"Los consumidores, el cortafuegos de la economía estadounidense, tienen que seguir haciendo su parte, y esperamos que lo hagan. Los ingresos reales están aumentando de nuevo, y la necesidad de recurrir al exceso de ahorro para mantener el gasto está disminuyendo", señaló.

"La preocupación de que los hogares se hayan endeudado demasiado también está fuera de lugar. La deuda total sólo aumentó un 3,5% en el año que terminó en agosto, aproximadamente la tasa de inflación y menos que el crecimiento de los ingresos", añadió.

El experto subrayó que se espera que la subida de los precios mundiales del petróleo contribuya a la inflación general de los gastos de consumo personal a corto plazo, y suponga cierto riesgo para el cortafuegos del consumo.

Con el petróleo estadounidense de referencia West Texas Intermediate cotizando en torno a los 90 dólares por barril, los precios medios de la gasolina se acercan a los 4 dólares por galón en el país.

La media nacional se situó el jueves en 3,867 dólares por galón de gasolina normal, un 5% más que los 3,681 dólares de hace un año, según datos de la Asociación Automovilística Estadounidense.

"Nada es más corrosivo para la psique colectiva que tener que pagar más en el surtidor, y 4 dólares parece ser un umbral en la forma de pensar de la gente sobre su situación financiera", destacó Wurm.

"Sin embargo, no esperamos que los precios del petróleo suban mucho más, dadas las considerables corrientes cruzadas que afectan a la demanda y la oferta de petróleo, como la demanda china y las sanciones petroleras rusas", concluyó.