EU SAFE: сокращение запроса Венгрии как сигнал, а не как экономия
Будапешт, 31 октября, АЗЕРТАДЖ
Венгрия сокращает заявку по программе EU SAFE с 17,4 до 5,4 млрд евро, и Европейская комиссия на днях уже одобрила этот план. Решение, правда, еще должен рассмотреть Совет ЕС. Но тут важна, скорее, не сама цифра, а то, что это означает в плане смены подхода: после апрельских выборов правительство Петера Мадьяра пересмотрело проект, который вызывал у Брюсселя вопросы из-за стоимости закупок. Сокращение заявки по сути стало условием восстановления доверия.
Что на самом деле означает этот заем. АЗЕРТАДЖ напоминает, что это не грант. SAFE дает длинные льготные кредиты, которые придется возвращать, и польза зависит от разницы между ставкой по займу и ценой рыночного заимствования. Здесь работает логика, которую подтверждает поведение других стран: восемь государств, включая Германию, Нидерланды и Швецию, от займов отказались, потому что могут дешево занимать на рынках. Для Венгрии, чьи заимствования дороже, условия SAFE выгоднее. Но выгода выражается в процентной разнице, а не в объеме кредита. Экономия на обслуживании долга будет заметно меньше самих 5,4 млрд.
Сумма примерно равна годовым военным расходам страны, но растянута на несколько лет. На фоне запланированного дефицита центрального бюджета этого года в 7110 млрд форинтов (19,4 млрд евро) ежегодный эффект будет умеренным. Заем не отменяет самих расходов, он лишь удешевляет их финансирование.
При этом надо иметь в виду, что в данном случае связка с евро правдоподобна, но слаба. Версия, что дешевый кредит приблизит вступление в зону евро, держится на предположении, что экономия на процентах заметно снизит дефицит. Это возможно, но ограничено. Критерии конвергенции включают не только дефицит и ни один из них нельзя выполнить одним займом. К тому же SAFE остается государственным долгом. Он лишь меняет кредитора и условия.
Главный риск в этой истории - это спекуляции о «двойном назначении». Программа допускает финансирование инфраструктуры двойного назначения: железных дорог, моста у Мохача, скоростных дорог. Это удобно, но размывает границу между обороной и обычными инвестициями. Если правительство направит средства на проекты, которые и так были запланированы, оно получит удешевление, но не новые возможности. Если же начнет финансировать новые объекты, заем превратится в дополнительную нагрузку. Министр обороны страны Русин-Сендь сам допускает оба сценария, включая ускорение инвестиций, намеченных на более поздние годы.
Ориентир НАТО в 5 процентов ВВП на оборону к 2035 году означает, что нынешние примерно 2% придется наращивать. Для страны с высоким дефицитом это сочетание трудно: надо одновременно тратить больше и консолидировать бюджет. SAFE смягчает это противоречие, но не снимает его.
Главный результат этой истории политический: Будапешт отказывается от раздутой заявки и проектов. Фискальный эффект будет скромным и зависит от того, как потратят деньги. Говорить о заметном приближении евро пока рано, считает ряд экономистов. Для этого нужны четкое распределение средств, прозрачные закупки и сопутствующая бюджетная дисциплина. Через год можно будет судить, оказался ли заем инструментом оздоровления финансов или просто более дешевой формой роста расходов.
Другие новости раздела
