Национальный банк добился важных предварительных результатов в области создания и развития монетарной системы управления на базе совершенных макроэкономических исследований. В сообщении, поступившем из пресс-службы Национального банка, говорится, что как продолжение начатых в 2002 году построения и применения моделей баланса инфляции и денежного рынка, в 2003 году была создана эконометрическая модель курса обмена маната. Являясь по своему макроэкономическому значению и специфике впервые созданной в Азербайджане эконометрической системой анализа, данная модель создает возможность для комплексного исследования факторов, влияющих на долгосрочную динамику курса маната. При создании модели были использованы концептуальные принципы теорий реальных эффективных курсов, паритета покупательской способности (ППС), паритета Мандел-Флеминга, Баласса-Самуэльсона и процентных ставок, дана оценка их практического значения в условиях Азербайджана. Особое место в процессе создания модели занял анализ индексов реального эффективного курса (РЭК). Получило оценку влияние изменения РЭК на международную конкурентоспособность страны. Результаты модели свидетельствуют о том, что за последние восемь лет РЭК подешевел, что объясняется относительно высокой инфляцией в странах, являющихся торговыми партнерами Азербайджана, и оказывает позитивное влияние на эффективность национального экспорта. Построенная эконометрическая модель открыла возможность для краткосрочного и долгосрочного моделирования РЭК, было установлено, что изменение динамики РЭК на 90 процентов объясняется степенью открытости страны, разницей между процентными ставками в стране и процентными ставками за рубежом, государственными расходами и инвестициями. Что же касается краткосрочной эконометрической модели РЭК, то было установлено также высокое влияние на его динамику мировых цен на нефть и производительности труда в “торговом секторе” (tradable sector), данное влияние проявилось в удорожании РЭК. Эта модель свидетельствует о том, что улучшение торговых условий в течение определенного месяца (к примеру, увеличение экспорта) сопровождается удорожанием РЭК в последующие два месяца, в частности по нефтяному сектору. Эконометрический аппарат модели также позволяет прогнозировать сбалансированный курс маната. С помощью модели на предстоящие 3 года по нескольким сценариям был спрогнозирован сбалансированный курс.