Баку, 14 ноября, Тамилла Мамедова, АЗЕРТАДЖ

В последние годы Азербайджан активно работает над созданием условий для развития инновационной экономики и венчурного рынка. Страна обладает молодым, ориентированным на бизнес населением, стратегическим географическим положением для торговли и транспортировки товаров, а также потенциалом в цифровых технологиях и энергетическом секторе. На фоне глобальных изменений, вызванных пандемией, и растущей конкуренции за инновации, венчурные инвестиции становятся ключевым инструментом для стимулирования стартапов, внедрения передовых технологий и укрепления технологической экосистемы региона.

АЗЕРТАДЖ представляет эксклюзивное интервью с экспертом в области венчурного капитала и предпринимательства, в настоящее время занимающим должность вице-президента в APY Ventures Догуканом Четином.

- Какие ключевые факторы сегодня важны для успешного развития рынка венчурного капитала в развивающихся странах, таких как Азербайджан?

- Успех венчурного рынка опирается на три ключевых аспекта: предсказуемую правовую базу, реалистичные пути выхода для инвесторов и сильные сети между основателями и операторами. В Турции стандартизированные контракты, практика опционных программ для сотрудников (ESOP - Employee Stock Ownership Plan), сотрудничество университетов с технопарками и спрос на корпоративные инновации создали ясный путь от посевного финансирования (seed) до раунда серии A (Series A).

Азербайджан может ускорить аналогичный эффект, приняв стандарты SAFE (Simple Agreement for Future Equity - простое соглашение о будущей доле) и конвертируемых инструментов, упрощая движение капитала в страну и из страны, а также демонстрируя готовность государственных и частных участников к совместным инвестициям.

Параллельно необходим более четкий план развития талантов: сочетать значительное число молодых людей, ориентированных на бизнес, с более глубокими техническими компетенциями - программирование, работа с данными и управление продуктами - через целевые стипендии, стимулы для возвращающихся специалистов и обучение за счет компаний. Ангелы-инвесторы из диаспоры и первые корпоративные пилоты усиливают доверие и ускоряют специализацию местных фондов.

- Как венчурные инвестиции могут способствовать развитию инновационных стартапов в Азербайджане и укреплению технологической экосистемы региона?

- Эффект венчурных инвестиций проявляется, когда к финансированию добавляются компетенции и поддержка. Инвестиции создают ценность, если они сопровождаются поддержкой в поиске соответствия продукта рынку (product-market fit), разработкой плана продаж, подбором ключевых сотрудников, организацией опционных программ для сотрудников и регулярной отчетностью. Все это в совокупности многократно увеличивает ценность вложений.

Корпоративные пилоты обеспечивают правильную оценку продукта и предоставляют первый значимый кейс, а четкие цели делают последующие раунды инвестиций проще. Успешные истории, в свою очередь, привлекают в страну таланты и ресурсы, способствуют росту ангельских сетей и ускоряют специализацию местных фондов. Таким образом, ограничения малого внутреннего рынка преодолеваются, экспорт запускается на ранних этапах, а экосистема входит в самоусиливающийся цикл развития.

- Какие отрасли и технологии, на ваш взгляд, будут иметь наибольший инвестиционный потенциал в Азербайджане в ближайшие пять лет?

- Наибольший потенциал будет у тех направлений, где масштабируемость программных решений сочетается с национальными сильными сторонами, поддерживая при этом экономическую диверсификацию. На первом месте - программное обеспечение по модели software as a service (SaaS, «программное обеспечение как услуга»), усиленное технологиями искусственного интеллекта (AI, artificial intelligence). Вертикальные решения на базе искусственного интеллекта для промышленности, логистики, финансового сектора и цифровизации малого и среднего бизнеса (МСБ) могут быстро масштабироваться на региональном уровне, требуя небольших команд и обеспечивая клиентам короткое время до получения ценности от продукта.

К перспективным направлениям также относятся технологии для повышения эффективности энергосетей и сервисы, связанные с энергетическим переходом, такие как системы мониторинга, оптимизации потребления энергии и инфраструктура для электронной торговли энергоресурсами. Значительный потенциал имеют и решения, связанные с логистикой и торговыми операциями вдоль транспортного маршрута Средний коридор. Важно также развитие промышленного интернета вещей (Industrial Internet of Things, IIoT) и систем предиктивного обслуживания транспорта и инфраструктурных активов. Отдельной критически важной сферой остается кибербезопасность, особенно для объектов критической инфраструктуры.

Общий вектор развития - это создание программных, экспортно-ориентированных решений, которые уменьшают зависимость экономики от добывающих отраслей и формируют устойчивые технологические преимущества.

- Какие стратегии финансирования и поддержки стартапов вы считаете наиболее эффективными для ускорения роста инновационного бизнеса на Южном Кавказе?

- Наиболее практичной моделью является поэтапное финансирование. Сначала это небольшие гранты, затем - ранние инвестиции в формате pre-seed с использованием стандартных соглашений SAFE (Simple Agreement for Future Equity - простое соглашение о будущей доле) или конвертируемых инструментов. На следующем этапе привлекается сид-финансирование (seed) - с местным ведущим инвестором и региональными партнерами. Когда это необходимо, можно дополнительно использовать модели распределения доходов (revenue sharing) или венчурный долг (venture debt). В Турции такая система помогла стартапам снижать избыточное размывание долей основателей и улучшила качество исполнения.

Для стран Южного Кавказа особенно полезны акселераторы, которые строят свою работу вокруг запусков корпоративных пилотов, а также единые юридические шаблоны, обучение по опционным программам для сотрудников, и программы софинансирования с ангельскими инвесторами. Все эти инструменты расширяют воронку стартапов и помогают командам быстрее достигать уровня, соответствующего требованиям раунда Series A.

- Какие вызовы и риски существуют для венчурных инвесторов, работающих в Азербайджане и соседних странах, и как их можно смягчить?

- Основные риски для венчурных инвесторов включают в себя ограниченный размер локального рынка, малое число проверенных сценариев выхода из инвестиций, более высокую инфляционную волатильность, а также периодическую геополитическую неопределенность.

Смягчить эти риски можно с помощью нескольких стратегий. Стартапам важно готовиться к международным продажам с первого дня, чтобы не зависеть только от внутреннего спроса. Раунды финансирования следует структурировать так, чтобы оставалось пространство для последующих привлечений капитала. Там, где это возможно, стоит формировать выручку в стабильных валютах, что снижает валютные риски. Важным элементом является «чистая» структура капитала компании (cap table), а также соблюдение норм опционных программ для сотрудников.

Кроме того, рекомендуется поэтапно размещать капитал и диверсифицировать риски по секторам и валютам. Полноценная команда юридических, налоговых и аудиторских консультантов завершает систему управления рисками и делает инвестиции более защищенными.

- Как изменился рынок венчурного капитала в постпандемическую эпоху восстановления, и какие новые тенденции наиболее актуальны для Азербайджана?

- Рынок теперь отдает предпочтение эффективному росту, четкой бизнес-модели и продуктам на базе искусственного интеллекта. Эпоха роста любой ценой осталась позади. Для Азербайджана особенно важны три направления: распределенные продуктовые команды, способные продавать глобально с первого дня; вертикальные решения на базе искусственного интеллекта в формате software as a service, которые сокращают время до получения ценности в промышленности, логистике и финансах; а также возможности, связанные со смещением цепочек поставок ближе к региону. Команды с сильной экономикой на единицу продукта (unit economics) и готовностью к соблюдению нормативных требований (compliance readiness) легче привлекают капитал.

- Какие меры и инициативы должно предпринять бизнес-сообщество Азербайджана для создания благоприятной среды для венчурных инвестиций и инноваций?

- Эффективно сначала обеспечить базовые удобства. Ключевыми приоритетами являются стандартизированные контракты, ясность в налогообложении опционных программ для сотрудников, упрощение процедур регистрации компаний и трансграничного движения капитала, а также открытые для корпоративных пилотов процедуры закупок. Небольшая программа совместных инвестиций или фонд фондов привлекает частный капитал. Дружественные к основателям правила в области интеллектуальной собственности в университетах и технопарках, вместе с совместными отраслевыми проектами, помогают удерживать талант и капитал. Регулярные мероприятия в Баку дополнительно усиливают видимость и привлечение внимания к экосистеме.